今年，海外最大中国股票基金亏了超20%！外资巨头看好未来经济复苏

　　2022年收官在即，在今年的震荡市中，海外巨头旗下的中国股票基金有的“折戟”A股，有的逆势上涨。

　　整体来看，截至12月28日，2022年以来，前十大海外中国股票基金仅富达基金-中国焦点A股基金实现正收益，其余九只产品收益率均告负。虽然今年战绩并不如意，但外资巨头均表示期待未来中国经济复苏。

　　外资人士表示，对中国经济复苏持正面看法，目前流动性状况和政策方向都有利于中国股市。

　　海外最大中国股票基金亏损超20%

　　在前十大海外中国股票基金中，9只基金收益率告负，多只产品亏逾20%，其中便包括目前规模最大的摩根基金-中国A股机遇A（累计）人民币。

　　数据来源：晨星

　　截至11月底，摩根资管旗下的摩根基金-中国A股机遇A（累计）人民币基金规模达54亿美元，虽规模登顶，但业绩表现不尽人意。晨星数据显示，截至12月28日，摩根基金-中国A股机遇A（累计）人民币2022年以来亏损20.31%，小幅跑赢业绩基准。

　　该基金上半年重仓新能源，但对板块内部的持仓进行了分散。1月，该基金“独宠”宁德时代，对其持仓市值遥遥领先于其他股票。随后便进入减持通道，连续6个月减持“宁王”，同时增持了隆基绿能、通威股份、长江电力等其他新能源标的。

　　值得注意的是，该基金11月大手笔建仓贵州茅台，或意在瞄准消费复苏。截至11月末，该基金对贵州茅台持仓市值超8亿美元。晨星数据显示，目前这只基金的最新重仓股包括招商银行、宁德时代、迈瑞医疗、中国平安、隆基绿能、汇川技术、贵州茅台、长江电力、金山办公等。

　　此外，摩根资管旗下另一只基金摩根基金-中国基金A（累计）美元规模位居海外中国股票基金的第三位，今年以来收益率为-16.40%。不过，拉长时间维度，上述两只产品长期年化回报仍然稳健，摩根基金-中国A股机遇A（累计）人民币三年年化达8.71%，摩根基金-中国基金A（累计）美元三年年化为2.98%。

　　富达旗下“干将”悄然反超

　　十大海外中国股票基金中，富达基金-中国焦点A股基金是唯一一只在2022年实现正收益的基金。市场持续震荡下，该基金今年逆市取得8.32%的收益，超越其基准指数20.99个百分点，收益率跃居同类基金首位。与2021年净值下跌3.28%相比，该基金今年以来的表现可谓“扬眉吐气”。截至12月21日，富达基金-中国焦点A股基金规模为21.01亿美元。

　　值得注意的是，今年9月30日，富达基金-中国焦点A股基金首席基金经理由宁静更替为Nitin Bajaj。据悉，原首席基金经理宁静已调往上海，将从2023年1月开始担任富达国际中国区股票投资主管。宁静拥有超20年的中国股票投资经验，是海外投资中国股票基金经理中的价值投资选手。 

　　接手富达基金-中国焦点A股基金后，Nitin Bajaj表示将在继续维持价值投资风格的基础上融进自己的投资策略。据悉，Nitin Bajaj偏好公司治理良好且诚信经营的优质企业，此外，他还关注价格的安全边际和股本回报率，与宁静关注公司资产基础的方法相比，Nitin Bajaj更关注一家公司的独特属性。

　　截至11月30日，该基金前五大重仓行业为消费、金融、通信服务、制造业、医疗保健。前五大重仓股分别为阿里巴巴、腾讯控股、分众传媒、中国工商银行、中国建设银行。

　　多只海外中国股票基金亏损

　　安联神州A股基金最新规模达46.53亿美元，规模同比缩水约六成，从此前的冠军宝座滑落至海外第二大中国股票基金。截至12月28日，基金亏损达27.92%，不及基准。值得注意的是，从其规模变化与亏损情况来看，该基金或面临较大赎回压力，在一定程度上也影响其操作。

　　与摩根基金类似，安联神州A股基金此前重仓新能源板块。但今年以来一路减持宁德时代，并在6月建仓了茅台，目前贵州茅台成为其头号重仓股。此外，该基金重仓了以立讯精密为代表的信息技术板块和以中信证券、东方财富为代表的金融板块等。

　　海外第三大中国股票基金是施罗德国际精选基金中国A股基金。作为去年唯一正收益的前十大海外中国股票基金，施罗德这只基金今年的表现令人失望，亏损达22.05%。

　　相比之下，老将施斌掌舵的瑞银（卢森堡）中国精选股票基金（美元）亏损较少，收益率为-10.76%。这只基金规模滑落至第四位。其持仓仍以白酒、互联网企业为主，包括腾讯、阿里、美团等。近期，中概互联网强势反弹，该基金净值或从中受益。从全年来看，该基金调仓操作并不多，多个月份对其重仓股按兵不动，或仅调整一只。但从成绩来看，却跑赢不少海外中国股票基金。

　　记者梳理上述基金前十大持仓发现，贵州茅台、隆基绿能、中国平安、招商银行、阿里巴巴、腾讯控股、美团等个股依然是海外中国股票基金的“最爱”，多只基金重仓这些行业龙头股。

　　看好2023年中国经济复苏

　　对投资者而言，即将收官的2022年并非一帆风顺，但展望2023年的资本市场，外资巨头对中国经济复苏充满期待。

　　安本中国股票投资部主管姚鸿耀认为，目前流动性状况和政策方向都有利于中国股市，对中国的复苏持正面看法。

　　“复苏或许不会一帆风顺，因为消费者信心需要时间才能恢复，但短期波动之后，对中国的长期增长仍然充满信心。”姚鸿耀称。

　　对复苏同样持正面看法的还有摩根士丹利中国首席经济学家邢自强，他预计，明年私人消费有条件在今年仅增长0.7%的低基数上恢复至8%，这将成为2023年经济复苏的主要动力。

　　邢自强表示，2023年，出行等活动料在三月开始快速恢复，大致回到2022年初奥密克戎来袭之前的水平。随后，复苏有望加快，二季度到下半年GDP的环比折年率维持在8%的较高水平。

　　邢自强认为，经济复苏主要由消费带动，取决于三个因素：消费者有地方花钱、敢花钱、有钱花。首先，经济全面重启之后，线下接触类服务业、出行旅游娱乐等行业的正常运营恢复，消费场景重现，因此有地方花。其次，这些行业的聘用一旦恢复，不少边际消费倾向较高的中低收入群体恢复就业，收入预期企稳，就敢花钱。而部分高收入群体，其收入过去两年受疫情影响较少，但在过去两年半因消费场景受限，累积了可观的超额储蓄，因此有钱花。这些储蓄部分释放，也能促进消费复苏。