业绩亏损7.98亿，投资能力踩雷，工银安盛人寿该如何破局？

　　文/每日财报 程意

　　近年来，投资端收益不佳又赶上代理渠道收缩、疫情反复和宏观经济下行等多重因素影响，不少保险公司的业绩遭遇“滑铁卢”，出现“增收不增利”的局面，部分险企更是出现巨额亏损。

　　截至目前，共有59家非上市人身险公司披露2022年第4季度偿付能力报告，据统计，59家险企合计实现净利润约22.8亿元，较上年大幅缩减约400亿元。净利润下滑、亏损扩大成为2022年行业的集体性痛点。

　　大体来看，泰康人寿继续领先利润榜，全年实现净利润118亿元。而实现盈利的27家人身险公司中，共有19家出现净利润的下滑。

　　相比之下，具有银行背景的工银安盛人寿保险有限公司（以下简称“工银安盛人寿”）的表现反而不尽如人意。

　　据其报告显示，2022年工银安盛人寿实现保险业务收入491.22亿元，同比增长5.47%，但净亏损额高达7.98亿元。而且，截至2022年四季度末，工银安盛的核心偿付能力充足率降至94%；综合偿付能力充足率降至154%。

　　面对骤然升高的亏损数字，以及“欠妥”的偿付能力，工银安盛人寿的2023年注定不会“沉默不作为”。

　　投资“滑铁卢”

　　越来越多的人已经看到，我国保险业发展风向发生了巨大的改变，险企纷纷对自身业务结构进行调整、主动“清虚”代理人队伍。尤其疫情后，更是倒逼行业转型提速。

　　2022年，改革持续。聚焦寿险，在失去“开门红”助力叠加个代团队缩水等影响下，寿险业保费增速整体承压。

　　据工银安盛人寿披露偿付能力报告来看，在2022年，得益于银保渠道优势，公司保费规模依旧保持增长态势，实现保险业务收入491.22亿元，同比增长5.47%；但净利润由盈转亏，净亏损额达7.98亿元，同比下降147.16%，这是近5年来首次亏损。

　　据《每日财报》了解，2022年前两季度，工银安盛人寿还保持盈利，但在第三季度亏损7.43亿元，在第四季度亏损延续，净亏损额达3.33亿元。

　　究其原因，从投资端来看，在资本市场大环境疲软下，工银安盛人寿投资收益不尽人意。在2022年各季度的投资收益率分别为1.06%、1.18%、0.85%、1.13%，在三季度的投资收益率最低。

　　根据公布的投资情况，前三季度，公司总资产收益率为-0.18%，综合投资收益率仅为1.43%。

　　高质量、差异化发展成关键

　　事实上，2022年净利润受投资收益阶段性下降拖累的险企不在少数。像在前三季度，五大上市险企中除中国人保外，剩余四家险企净利润均出现下滑。

　　由此也能看到，险企需要提高投资端的投资能力，坚定高质量转型，才是可持续经营的重要路径。

　　可逻辑归逻辑，现实来看，在寿险改革步入深水区，银保渠道重回C位后，工银安盛人寿这类银行系险企的转型之路也不太顺畅。

　　虽然工银安盛人寿背靠“宇宙行”工商银行，在渠道方面具有得天独厚的优势，能实现保费规模的逆增长，但同时也有不少险企加码银保渠道业务，头部险企的强势入局，更是挤压了一众中小险企的生存空间。

　　进一步分析来看，首先，虽然工银安盛人寿占据银保渠道优势，但其个险、探险等其他渠道建设不足。且在银保渠道上，保险公司可控性相对较弱，基本是银行的“卖方市场”决定，而银行的合作方又众多，不少大型险企通过资源置换模式达成银保合作。

　　其次，在产品类型上同质化严重，且银保渠道所售产品大多以储蓄替代性产品为主，具有轻保障、高返还的特征，产品的内涵价值较低，无法为险企创造较高的收益。即在过去几年，以银行系险企为主力的银保转型，更多是从趸交到期交的产品迭代，并没有真正改变整个银保渠道的底层逻辑。

　　显然，过去片面追求当期利益、简单价格竞争的红海已然不复存在，探索高质量发展才是转型中的应有之义。

　　偿付能力吃紧

　　另外，工银安盛人寿的偿付能力需要着重留意。

　　截至2022年四季度末，其核心偿付能力充足率为94%，较上季度末下降13个百分点；综合偿付能力充足率为154%，较上季度末下降14个百分点。

　　对此，工银安盛人寿表示，因即期利率和权益市场波动较为剧烈，同时准备金评估曲线下降，导致公司净资产下降，叠加资本分级上限影响，公司偿付能力充足率下降。

　　《每日财报》注意到，其实在2021年度工银安盛人寿的偿付能力就面临下行压力。在2021年四季度末，工银安盛人寿的核心/综合偿付能力充足率为159%，较2021年一季度末下降20个百分点。

　　在2022年初偿二代二期工程落地后，工银安盛人寿的核心偿付能力充足率一度降至115%。尽管，在2022年3月工银安盛人寿抢先发行了一笔50亿元的资本补充债券，但其偿付能力依旧承压，并未得到显著改善。

　　悉数2023年以来，其实险企的“补血”需求不减，像爱心人寿增资3.2亿元、国寿财险增资90亿元、太保产险100亿元发债等相继获批。由此，工银安盛人寿也不乏会展开新一轮“补血”计划。

　　可与此同时，工银安盛人寿的董事长之位却处于空缺。2022年12月初，工银安盛人寿发布公告，称接到股东方工商银行的通知，马健因工作变动原因，不再担任工银安盛人寿董事长、执行董事职务呈。

　　据悉，马健是于2018年4月接替孙持平出任工银安盛人寿董事长、执行董事职务，在2019年7月起同时担任工银安盛资产管理有限公司董事长。在此之前，马健一直在工商银行任职多年。

　　不出意外，工银安盛人寿的下一任董事长想必也将从工商银行体系内选任，但基于以上经营条件，亦可感受到压在新任董事长身上的担子恐怕不小。