中金：维持哔哩哔哩-W跑赢行业评级 目标价252港元

　　中金发布研究报告称，维持哔哩哔哩-W（09626）“跑赢行业”评级，目标价252港元，有35.3%上行空间。公司于12月27日举办2022ADTALK营销伙伴大会，向品牌主全面介绍其营销能力，并发布OGV内容片单。公司OGV内容围绕节点大事件、真人内容和IP营销提供精品内容营销资源。该行认为，丰富OGV储备为品牌提供多元营销载体，同时也有望拉升大会员付费意愿。

　　中金主要观点如下：

　　商业产品升级：打通链路、场景探索、模型升级，夯实基建强化营销能力。

　　副总裁刘智分享，今年在商业产品方面进行三个维度升级：1）打通链路：围绕UP主的私域流量和公域引流进行对接，实现产品链路的打通，并升级转化组件、上线三连推广平台，为品牌提供从曝光到转化的一体化解决方案。2）场景探索：全场景视频形态助力品牌全方位触达用户，StoryMode、点播直播融合及搜索等场景将逐步释放立体化红利。3）模型升级：公司发布“MATES人群模型”，帮助品牌更精准识别目标用户，提供科学的投前策略和投后度量，以技术提升营销结果确定性。

　　花火平台升级：数字内容价值沉淀品牌资产。

　　COO李旎表示，品牌资产等于品牌在数字世界所创造和积累的内容价值。该行认为，哔哩哔哩独特内容属性为其帮助品牌树立用户认知、沉淀品牌资产的核心，高质量UP主商单撬动品牌内容营销势能。据主站商业中心副总经理苏馨介绍，2023年公司将对花火产品全线升级，提升UP主定价的合理性、选人的有效性及执行效率实现售卖工业化，推出更多营销工具赋能营销网格化，并度量LCPM提升品牌长效记忆。该行看好花火平台持续释放生态价值及商业化价值。

　　OGV储备丰富：提供多元内容营销载体。

　　公司OGV内容围绕节点大事件、真人内容和IP营销提供精品内容营销资源。节点大事件方面，公司根据Z世代大事件打造平台级项目，将推出S级音乐综艺《盛夏之歌》、《最美的夜跨年晚会》等。真人内容方面，综艺《90婚介所3》《我真的会舞》《时尚新秀生》等、剧集《时光代理人》《为他准备的谋杀》等、纪录片《该行的国家公园》《集合吧！动物之夜》等；IP营销覆盖国创、虚拟偶像、数字周边、电竞等垂类内容，全方位赋能品牌年轻化。该行认为，丰富OGV储备一方面为品牌提供多元营销载体，同时也有望拉升大会员付费意愿。